·       La Miscelánea Fiscal no compensaría la caída de los ingresos petroleros

·       Gasto total en inversión cae; educación y salud con incrementos moderados

·       Deuda y pensiones limitan la equidad intergeneracional

Expectativas realistas, lento ajuste  y más deuda

El Paquete Económico 2027 se presenta en un contexto global de elevada incertidumbre, conflictos geopolíticos y proteccionismo comercial. Se aprecia un esfuerzo por reducir de forma gradual el déficit y de mantener un estímulo a la inversión física. El ajuste fiscal propuesto reduce a 3.9% del PIB los RFSP desde 4.1% del PIB esperado para el cierre de 2026. No obstante, la deuda pública sigue creciendo y el SHRFSP llega a 55.0% del PIB. Estos resultados son producto de un marco económico más realista que en proyectos anteriores. Se prevé un crecimiento entre 1.5% y 2.5%, un tipo de cambio de 18 pesos por dólar, una tasa de interés de 6.0% y el precio de la mezcla de petróleo en 61.8 dpb, en línea con las expectativas del mercado.  

Recaudación tributaria sostendría casi siete de cada diez pesos de los ingresos públicos en 2027

Para 2027, los ingresos presupuestarios alcanzarían 9.16 billones de pesos, equivalentes a 23.2 % del PIB, con un crecimiento real de 1.7 % respecto de lo aprobado para 2026. Aunque las modificaciones de la miscelánea fiscal aumentarían la recaudación, estos recursos serían insuficientes para compensar la disminución de los ingresos petroleros, estimada en 0.6 puntos porcentuales del PIB. Ante este escenario, el fortalecimiento de los ingresos públicos dependerá nuevamente del combate a la evasión y elusión fiscal, una mayor fiscalización y el cumplimiento de las obligaciones tributarias.

Baja apoyo a Pemex, pero la CFE aún necesitaría subsidios

La caída del precio del petróleo reduce los ingresos de Pemex en 22.9% y el Gobierno Federal en 12.2%; en 2027 el apoyo que la petrolera recibiría del presupuesto cae casi 70% y se destinaría, sobre todo, a pagar deuda. La CFE, en cambio, necesitaría subsidios a las tarifas eléctricas por 90.4 mmdp para evitar el déficit. Aun con estos ajustes, el gasto público del sector permanece concentrado en ambas empresas, pues por cada peso destinado a la política ambiental se destinan cerca de 24 a Pemex y a CFE, mientras la inversión en energías limpias sigue siendo marginal. Conviene preguntarse si un esquema que prioriza sostener a las empresas fósiles es compatible con la transición energética que el país necesita.

Pendiente la equidad intergeneracional en el presupuesto 2027

La propuesta contempla un gasto neto total de 10.6 billones de pesos, equivalente a 27.0% del PIB y 1.1% mayor en términos reales que en 2026. Sin embargo, ocho de cada diez pesos se encuentran comprometidos y el espacio fiscal representa apenas 1.6% del PIB. Además, los 3.9 billones destinados a pensiones y costo financiero superan más de tres veces los 1.1 billones asignados a inversión. La discusión presupuestaria debe considerar cómo fortalecer las capacidades del Estado para responder al cambio tecnológico y avanzar hacia la equidad intergeneracional, garantizando derechos y oportunidades desde la primera infancia y a lo largo de la vida.

Aumento en salud, desigualdad entre instituciones

El gasto en salud representaría 2.9% del PIB, todavía por debajo de la recomendación internacional de 6%. Aunque en 2027 iniciaría la primera etapa del Servicio Universal de Salud para facilitar la atención entre instituciones públicas, persistirían importantes brechas de financiamiento: una persona afiliada al IMSS recibiría más del doble del gasto destinado a una atendida por IMSS-Bienestar, mientras que el gasto de bolsillo por persona sería 29.3% mayor que el gasto público per cápita en este último subsistema. Para que la universalización se traduzca en acceso efectivo, será necesario distribuir los recursos con mayor equidad.

Gasto educativo aumenta a costa de la primera infancia

El gasto en educación, ciencia y cultura alcanzaría 1.4 billones de pesos, un aumento real de 7.2%. Sin embargo, la educación Inicial enfrentaría un recorte de 51.5%. Las principales becas permanecerían prácticamente sin cambios y disminuirían los recursos para las comunidades escolares y la investigación científica. Es necesario equilibrar el presupuesto para fortalecer todas las etapas educativas y reducir desigualdades.

Envejecimiento poblacional presiona gasto en pensiones

El gasto en pensiones continuaría con una tendencia al alza y alcanzaría 2.5 billones de pesos, aumento que agudizaría la presión sobre las finanzas públicas. En 2027 las pensiones significarían 2.1 veces el presupuesto proyectado para salud, 1.7 veces lo asignado a educación y 2.2 veces lo propuesto para inversión. Si no se trabaja en una reforma fiscal y de pensiones, México tendrá cada vez más dificultades para financiar el envejecimiento y otros sectores estratégicos.

El gasto federalizado podría ser más estable en 2027

El gasto federalizado sería de 3.05 billones de pesos, un aumento de 4.6% respecto al año anterior, gracias a los aumentos en las participaciones y aportaciones. Después de un periodo en el que las participaciones han sido menores a las aprobadas en 5 de los últimos 6 años, las perspectivas de ingresos federales conservadoras permitirían una menor variablidad tanto en  participaciones como en  aportaciones y, por tanto, garantizarían  una mejor planeación del gasto en los los estados y municipios.

Cae inversión financiera, pero aumenta inversión física

El PPEF 2027 propone una inversión pública de 1.1 billones de pesos, 12.3% menos en términos reales que lo aprobado para 2026 equivalente a 2.9% del PIB. Sin embargo, la inversión física crecería 3.6% real, mientras que los proyectos prioritarios sumarían 560.2 mmdp. Se incorpora por primera vez un Anexo Transversal de Acciones para la Movilidad y Seguridad Vial que se destinaría principalmente en infraestructura ferroviaria y de carreteras.

Retroceso en la construcción de una sociedad de cuidados

Para 2027, los recursos del Anexo 31 disminuirían 1.6 % en términos reales y continuarían concentrados en pensiones y becas. Aunque estos apoyos fortalecen los ingresos de los hogares, no sustituyen servicios que mejoren el cuidado o distribuyan y reduzcan el trabajo de las personas cuidadoras. Visibilizar el gasto es importante, sin embargo, este instrumento no establece por sí mismo la universalidad, suficiencia o articulación de los servicios de cuidados a lo largo del ciclo de vida.

Gasto en igualdad sustantiva: 7 de cada 10 pesos se irían a pensiones y becas

El Anexo 13 Erogaciones para la Igualdad entre Mujeres y Hombres contaría con 636.1 mmdp, lo que representaría un incremento de 2.9%. Gran parte de los recursos etiquetados se seguirían concentrando en transferencias monetarias de pensiones y becas. Esta concentración limitaría una transversalización efectiva de la perspectiva de género en la política pública. Aunque la Secretaría de las Mujeres registraría un aumento de 2.7% de presupuesto, su participación sería únicamente de 0.3% del monto total del Anexo 13.

Más presupuesto ambiental concentrado en agua

El PPEF 2027 revierte tres años de recortes en la política ambiental; el gasto propuesto para medio ambiente asciende a 49.5 mmdp, un aumento de 4.5% en términos reales respecto a 2026 y equivalente al 0.1% del PIB. Aunque los organismos ambientales recuperan recursos, con incrementos en Profepa, Conafor y Conanp, el crecimiento se concentraría en infraestructura hídrica y en reclasificaciones de programas educativos y agropecuarios; el aumento del presupuesto no garantizaría mejores resultados en conservación y cambio climático.

El costo financiero supera el nivel de endeudamiento

La deuda no presenta una trayectoria constante y muestra riesgos de aumentar su magnitud estimada en 2027 (55.0% del PIB), dado su comportamiento histórico. Las razones continúan siendo la recaudación estancada, 22.8% del PIB, especialmente por los ingresos petroleros, cuya caída es compensada por el incremento de los ingresos tributarios; y, de manera importante, el tamaño del costo de la deuda (4.0% del PIB), que ya superaría el nivel del endeudamiento (3.9% del PIB).

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